一、外部情绪拖累（开盘压制）
- 隔夜美股大跌：道指-1.20%、纳指-1.59%、标普-1.23%，科技股领跌，直接压制A股开盘，三大指数均低开。
- 中概股同步走弱，进一步影响市场风险偏好，科技、成长板块承压更明显 。
二、节前资金避险（核心内因）
- 春节长假临近，资金倾向持币过节，规避假期海外波动、汇率等不确定性，导致增量资金缺位、存量博弈。
- 两市成交额2.15万亿，较前一日缩量305亿，量能萎缩意味着抛压缺少承接，指数易跌难涨。
- 前期热门板块（消费、AI应用等）资金获利了结，高位股回调拖累指数 。
三、板块分化与结构调整
- 下跌主力：白酒、旅游酒店、AI应用等前期强势板块回调，部分个股跌停/触及跌停，对指数形成拖累 。
- 上涨板块：化工、油气、锂电池等逆势走强，对冲部分跌幅，因此指数跌幅有限、个股涨跌接近对半（2749涨:2550跌）。
四、业绩与预期扰动
- 临近2025年四季报/业绩预告披露，市场对业绩爆雷担忧上升，高估值成长股更敏感，资金偏谨慎。
- 部分题材股（如商业航天、部分AI概念）因利好兑现或澄清，出现短期回调。
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