黄金开始下跌了

虽然之前美元偏软，但最新的美国经济数据（如 PPI 生产者价格指数等）和美联储官员的鹰派发言，让市场对降息的预期有所降温。这导致美元指数小幅回升。由于黄金以美元计价，美元走强，黄金自然就显得“贵”了，需求随之下降。


值得注意的是，金融机构在近期加强了风险控制。例如，部分大行上调了贵金属延期合约的保证金比例（甚至调高至 100%）。这意味着杠杆倍数被大幅压缩，投机资金被迫流出，进一步加剧了价格的回调。

黄金在前期经历了史诗级上涨，面对利空，此前获利丰厚的资金有极强的动机“止盈离场”。

随着保证金要求提高，资金不足的短线投机者被迫平仓，这种“多杀多”的局面加速了价格下探。

你提到的 100% 保证金其实就是**“去杠杆化”**。当杠杆消失，单纯靠投机头寸拉升的价格泡沫会迅速破裂。

黄金不仅因为计价单位变贵而承压，更因为全球流动性回流美元，导致新兴市场的实物黄金购买力受限。

缪丢丢 发表于 2026-2-26 23:57
美元指数回升的底层逻辑是美债收益率的走高。

当持有现金（美债）的无风险收益增加时，不生息的黄金魅力自然打折。

美元指数回升的底层逻辑是美债收益率的走高。

市场之前跑得太快，美联储现在必须把那匹脱缰的“降息野马”往回拉。

官员们的鹰派发言其实是在进行预期管理。

PPI 数据超预期说明生产端压力仍在，这不仅是数字，更是对“通胀已死”预期的直接打击。